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哈药股改承诺兑现:千呼万唤始出来

发布时间:2011-02-16    研究机构:华泰证券

投资要点:

事件:

哈药股份(600664)今天正式宣布,将收购哈药集团所持生物工程公司标的资产和三精制药标的资产,兑现股改承诺。

点评:

哈药集团以非公开发行的形式,其持有的哈药集团生物工程有限公司100%的股权及哈药集团三精制药股份有限公司全部股份认购哈药股份的股份。收购完成后,哈药股份将持有生物工程公司100%股权,持有三精制药的股份比例将由30%上升至74.82%,哈药集团不再持有三精制药的股份。非公开发行A股的发行价格为人民币24.11元/股,拟发行规模约23,836万股。

经初步估算,生物工程公司标的资产的预估值约为18.5亿元,而三精制药每股转让价格确定为22.49元,对应三精制药标的资产的交易价格为38.97亿元。其中,生物工程公司2008年、2009年、2010年净利润分别为962.84万元、2,871.98万元、10,016.21万元,利润增长较快,三精制药2008年、2009年及2010年三季度净利润稳定增长,分别为28,067.97万元、29,352.05万元、26,178.26万元。

根据我们的测算,以发行后股本摊薄计算,公司2010年实现的每股收益约为0.93元,对应估值为24x,由于公司是稳定成长公司,当前估值反映了公司业绩增速和资产注入预期。

申请时请注明股票名称