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哈药股份:集团资产如期注入,业绩增厚符合预期

发布时间:2011-02-16    研究机构:国信证券

本次注入资产额远超承诺额,注入后对业绩的增厚则符合预期。整体影响正面:促使集团全部医药资产实现整体上市,产业链更完善、盈利能力提高、业绩增速提升;集团控制权提升有利未来进一步的资本运作。

哈药股份(600664)整体业绩稳定增长,估值安全,虽为大型综合性国企但经营机制灵活并存在进一步业务整合与管理改善预期,产业链面宽纵长,新医改明确受益,财务健康,具医药蓝筹股潜质。

我们原来预测哈药股份10-12年EPS为0.89元/1.05元/1.21元,同比增长18%、18%、15%,2011年完成注资后,预计哈药股份10-12年摊薄EPS为0.89/1.10/1.29元,同比增长18%、24%、17%。给予2011年25-27倍PE,一年期目标价28-30元,维持“推荐”评级。

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