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哈药股份2010年年报点评:打造全产业链医药巨头

发布时间:2011-04-08    研究机构:东海证券

控股子公司业绩稳步增长。其中,哈药总厂实现销售收入44.61亿元,同比增长5.11%;哈药六厂销售收入16.08亿元,同比增长10.63%;中药二厂销售收入4.52亿元,同比增长24.17%;医药公司销售收入45.18亿元,同比增长11.79%。

资产注入完善医药产业链。今年2月,公司向大股东哈药集团非公开发行股份,收购哈药集团所持生物工程公司标的资产和三精制药标的资产;重组完成后,公司将成为涵盖抗生素原料和制剂(哈药总厂)、OTC和保健品(哈药六厂)、中药制剂(中药公司)、生物制品(生物工程)、化药制剂(三精制药)和医药商业(医药公司)等业务的全产业链医药巨头。

医药巨头腾飞在即。公司作为一家产业链完善、产品系列丰富的医药企业,其品牌优势突出、营销实力极强,随着公司与三精制药同业竞争问题的逐步解决、治理结构的进一步提升,公司核心竞争力将更加突出,盈利能力有望大幅提升。

盈利预测与评级:我们给予公司2011-2012年EPS分别为1.15元、1.40元的盈利预测,给予公司6个月目标价30.00元和“买入”评级。(假设今年8月底之前完成资产注入的合并表后盈利预测)。

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