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医药行业-哈药三精重组:盘活上市公司平台,打开整合成长空间

发布时间:2015-02-27    研究机构:银河证券

投资建议

我们认为此次资产置换方案对哈药股份(600664)和三精制药两家上市公司的长期发展都会产生积极正面的影响:内部整合加速、同业竞争问题解决、盘活两大上市公司平台(未来有望充分借助资本市场力量快速发展壮大)。

尤其对于三精制药,单看医药公司这块商业资产,2014年归母净利润为1.48亿,我们认为公司给予的最低利润保证仅是保守估计值,我们预计2015年这块业务净利润增长率有望达到25-30%,给予2015年35-40倍PE估值,医药公司市值估计在65-75亿之间,考虑到作为区域医药商业龙头,是BAT巨头O2O落地关键环节,因此公司估值有望大幅提升。再加上公司还有一块医院资产,因此公司合理估值有望冲击百亿。

建议积极关注后续机会。

风险提示

1)方案未获得哈尔滨市国资委批准、未通过股东大会通过;

申请时请注明股票名称